Подпишитесь на Telegram-канал
В начале октября курс доллара совершил рывок с 83 до 85 рублей, заставив многих пересмотреть свои финансовые планы. Главным драйвером этого движения стало бюджетное правило: Минфин резко, более чем в пять раз, нарастил ежедневные покупки валюты и золота — до 12,7 миллиарда рублей. Эксперты единодушны: эти операции создают спрос на доллар и сдерживают укрепление рубля. Однако в оценках того, насколько глубокой окажется эта просадка, мнения аналитиков разошлись.
Двойной удар: нефть против Минфина
Механика валютного рынка этой осенью напоминает перетягивание каната. С одной стороны, Минфин изымает рубли с рынка, покупая на них юани и золото, что давит на курс национальной валюты. С другой — дорогая нефть (сорт Urals подорожал с 67 до 92 долларов за баррель) наполняет рынок экспортной выручкой. Компании обязаны продавать валюту, создавая мощное предложение.
Мнения экспертов разделились. Николай Дудченко из «Финама» считает, что интервенции Минфина и ЦБ (совокупно до 12,1 млрд рублей в день) уже заложены в котировки. Юрий Кравченко («ВЕЛЕС Капитал») и Людмила Рокотянская («БКС») полагают, что покупки лишь ограничат потенциал роста рубля, но не обрушат его — приток нефтедолларов частично гасит эффект от трат бюджета. А вот Александр Осин (АКБФ) и вовсе допускает нетипичную реакцию: вливание ликвидности от регуляторов может даже поддержать рубль, снизив риски на долговом рынке.
Октябрь: налоговый щит и китайский фактор
В середине осени на стороне рубля сыграет налоговый период. 28 октября компании будут массово продавать валюту для уплаты ежемесячных и квартальных налогов в бюджет, что традиционно создает временный дефицит долларов и поддерживает курс.
При этом аналитики советуют не переоценивать первые движения месяца. Людмила Рокотянская напоминает, что в начале октября из-за национальных праздников в Китае торги юанем на Мосбирже были низколиквидными. Как только китайские банки вернулись к работе, динамика пары CNY/RUB стала более честным индикатором состояния рынка.
Сдерживать падение рубля будет и жесткая политика ЦБ. Ключевая ставка удерживается на уровне 14%, делая рублевые вклады крайне выгодными. Сохранение этого уровня до заседания 23 октября поддерживает спрос на национальную валюту. Геополитика остается главным риском: устойчивый уход доллара выше 90 рублей, по мнению Кравченко, возможен только при серьезном ухудшении новостного фона.
Ноябрь: когда Минфин уйдет с рынка
Ключевая дата для валютных спекулянтов — 6 ноября. В этот день завершается период повышенных покупок Минфина. Эксперты «ВЕЛЕС Капитала» ожидают, что прекращение интервенций немного поддержит рубль, хотя на резкое укрепление рассчитывать не стоит.
Во второй половине ноября курс будут определять итоги заседания ЦБ по ставке, сезонный спрос на импорт (закупки товаров к новогодним праздникам) и геополитический фон. Наталия Пырьева («Цифра брокер») прогнозирует плавное ослабление: если в конце октября доллар будет стоить 84–88 рублей, то к декабрю он перешагнет в диапазон 85–90.
Сводка прогнозов на конец осени 2026 года
Большинство аналитиков сходится в умеренно-спокойном сценарии. Базовый коридор на конец ноября — 84–90 рублей за доллар.
Однако эксперты держат в уме и стресс-сценарии. Людмила Рокотянская предупреждает: если курс юаня закрепится выше 13 рублей, доллар мгновенно подорожает до 89,7–91 рубля. Николай Дудченко допускает при негативном внешнем фоне рост до 90–95 рублей. Александр Осин озвучивает наиболее пессимистичную базу на конец года — 90–100 рублей за доллар.
Итог
До конца 2026 года резкого обвала рубля не ожидается. Рубль будет зажат между интересами бюджета (требующего слабой валюты для выплат) и интересами ЦБ (нуждающегося в низкой инфляции). В базовом сценарии доллар проведет ноябрь в диапазоне 84–90 рублей. Пробой отметки 90 возможен, но для этого потребуется либо новый виток геополитической напряженности, либо резкое снижение ключевой ставки Банком России.
Подпишитесь на нас в max
